从一季报看麦当劳、百胜中国面临的短期业绩压力丨新经济观察

近期，麦当劳、百胜(bǎishèng)中国相继发布2025一季报。财报显示，美国的麦当劳，在2025年1-3月份(yuèfèn)，完成59.56亿美元(yìměiyuán)(yìměiyuán)的营业收入，同比有3%的下滑。在创收方面，麦当劳季度净利润为18.68亿美元，可见其利润空间还是(shì)比较大的。不过，由于国内多个汉堡品牌的竞争，增长也是相对乏力。 百胜中国第一季度则是交出了这样一份成绩单：百胜中国收入同比增长1%至约(zhìyuē)30亿美元(yìměiyuán)（折合(zhéhé)约合人民币(rénmínbì)218.21亿元）；不计及外币换算影响，系统销售额(xiāoshòué)同比增长2%；经营利润同比增长7%至3.99亿美元（折合约合人民币29.02亿元），核心经营利润同比增长8%；净新增门店247家。此外，在第一季度，百胜中国同店销售额同比持平，这是一年来(lái)的首次(shǒucì)，去年同期为下跌3%；肯德基及必胜客同店销售同样持平。 财报显示，麦当劳在中国(zhōngguó)市场的盈利主要是(shì)依靠(yīkào)——在中国推出(tuīchū)“大堡口福”“随心配1+1”等固定超值套餐，并结合地域(dìyù)特色（如“招财牛堡”）吸引(xīyǐn)年轻消费者，如麦当劳中国2025年计划全年推出超值套餐季度上新，强化品牌吸引力。同时，在2025年全球新开2200家门店，其中中国计划新增1000家，通过规模化效应降低成本。 再来看看百胜中国，以必胜客为例(wèilì)。必胜客当前面临的平价披萨(pīsà)市场竞争格局复杂，不仅有来自萨莉亚（意大利沙县小吃）在三四线(xiàn)城市(chéngshì)的低价竞争，还有来自达美乐快速配送市场的竞争，以及尊宝、棒约翰等低价披萨品牌的围攻。 具体来说，萨莉亚以人均(rénjūn)消费47元（2024年数据）主打极致性价比，通过自(zì)建(jiàn)供应链(gōngyìngliàn)和标准化运营降低成本，门店集中在一二线城市。必胜客的反击则是：推出WOW店，披萨最低19元，人均消费不超过60元，价格甚至低于萨莉亚，但分量缩减（如披萨从390g降至250g），引发消费者对其“降级(jiàngjí)”争议。 达美乐的优势则在——以(yǐ)“30分钟送达(sòngdá)”承诺和薄底披萨（客单价(dānjià)57元）为核心卖点，2024年收入同比增长41%，门店超1000家(jiā)。 相比之下，必胜客短板很明显：配送效率较低(dī)（达美乐配送成本比必胜客低41%），且传统店定位偏高端（客单价82元），与达美乐形成价格差。 尊宝披萨与棒(bàng)约翰则都是以低客单价、快速扩张和创新口味（尊宝门店近3000家）抢占下沉(xiàchén)市场，主打(zhǔdǎ)“性价比+本土化口味”（如榴莲披萨）。必胜客的反击则是：通过IP联名（如《蜡笔小新》）和本土化产品（北京烤鸭披萨）提升吸引力，但产品同质化(tóngzhìhuà)问题突出(tūchū)。 传统必胜客以“中(zhōng)高端西餐”形象立足，但WOW店(diàn)低价策略导致消费者对其“平价化”认知加深，可能稀释品牌资产。与此同时，为(wèi)控制成本，WOW店减少SKU、简化制作流程（如仅用一种面团），但消费者反馈分量不足(bùzú)、口感下降，影响(yǐngxiǎng)复购率。 2024年必胜客售价50元以下披萨销售额(xiāoshòué)增长50%，但客单价同比下滑12%，利润空间被压缩。 综上所述，尽管(jǐnguǎn)麦当劳一季度营收下滑主要受美国市场拖累，叠加全球经济(jīngjì)不确定性与(yǔ)成本压力。尽管公司通过价格战和产品创新应对，但短期效果有限。未来(wèilái)需关注美国经济复苏节奏、国际市场的增长(zēngzhǎng)潜力，以及供应链优化和数字化转型的长期成效。投资者需警惕持续依赖折扣可能对利润率的侵蚀，同时留意新兴市场的扩张成果。 同时，无论麦当劳还是(háishì)百胜中国，短期面临的压力：都需解决品牌定位混乱和消费者信任危机(xìnrènwēijī)，避免被“低价”标签固化。应该说，两大餐饮巨头的平价转型是应对市场变化的必然选择，但需在品牌调性、产品品质与成本控制间找到平衡点。短期内可能(néng)面临口碑波动，但若能依托规模优势(yōushì)和供应链(gōngyìngliàn)能力，或能在竞争中巩固市场份额(shìchǎngfèné)。未来胜负关键在于能否(néngfǒu)通过差异化策略（如“高端+平价”双线并行）重新定义消费者认知。